虽然微策略优先股STRC跌破面值！但Michael Saylor再次发布比特币Tracker讯息

  币圈子(120BTC.COm)讯：微策略(Strategy)旗舰融资工具Stretch优先股(STRC)于6月22日跌至82.53美元的历史新低，最终收于88.59美元，低于100美元面值近12%。这标志着Strategy的比特币融资管道正面临前所未有的压力。

STRC跌破面值：Signal还是Noise？

  STRC于2025年7月下旬上线，设计初衷是让交易价格贴近100美元面值，Strategy借此筹措资金持续买入比特币。如今不到一年，BTC价格已从上线时的约9.2万美元跌至6.4万美元附近，跌幅超过40%。

  STRC的折让反映了一个简单的因果链：比特币价格下跌→Strategy持有的BTC平均成本线被跌破→市场担心Strategy需要出售更多比特币来支付优先股股息→融资能力下降。

  CryptoQuant分析师Axel Adler在最新周报中指出，Strategy目前面临四大压力：比特币跌破平均成本线、STRC融资能力衰退、出售比特币打破「只买不卖」叙事，以及股票发行带来的稀释效应。不过Adler认为短期不存在系统性风险，也不存在需要大规模抛售的区块。

Blockstream CEO出声：FUD被夸大

  比特币社群早期贡献者、Blockstream共同创办人Adam Back在社交平台上表示，市场对Strategy及STRC的负面观点缺乏依据。Strategy的做法本质上是「出售比特币支付股息」，这并未改变其比特币储备策略，反而证明了比特币可以用来向投资者支付回报并同时降低债务比例。

  Back进一步指出，Strategy正在展示一种新的金融模式：比特币作为企业资产管理中的现金替代资产。这种模式如果成功，意味着未来企业不仅用比特币作为储备资产，还可以用它来进行资本运作和流动性管理。

Saylor释放讯号：增持就在明天？

  就在STRC价格走低的同一天，Strategy共同创办人Michael Saylor在X平台上再次发布比特币Tracker讯息。根据Strategy过往的规律，每次发布Tracker讯息后的第二天，公司就会披露新的比特币增持资料。

  这代表Strategy可能正在筹备新一轮的比特币买入，以强化市场对其「只买不卖」策略的信心。若增持金额可观，STRC的折价空间也可能随之收窄。

企业级比特币融资的启示

  STRC的折价走势对台湾投资者有两层意义：一是比特币价格并非只涨不跌，2026年比特币已从4月高点8.3万美元回落约23%。二是优先股融资工具的灵活性——Strategy透过STRC建立了一套「用比特币支付股息」的机制，这种模式未来可能被其他国家企业借鉴，将加密资产纳入财报资产组合后再进行流动性转换。

  目前STRC的年化收益率约在9.5%至11.5%之间(视折让程度而定)，对保守型加密投资者而言，这已经是相对具吸引力的固定收益替代品。