比特币重回 9 万美元大关，但链上数据显示，这波涨势可能不会持续太久。

要点总结

比特币在经历了数日的疲软后终于重回 9 万美元上方，但此轮上涨缺乏强劲的买盘支撑。

大量比特币存款和美元交易余额下降表明复苏可能不会持续。

比特币在连续数日低于 9 万美元大关后，已经重回该水平之上，但这种复苏可能远比价格走势所显示的要脆弱得多。

最新的链上数据显示，抛售压力依然占主导地位，这让人怀疑比特币能否守住其重新获得的门槛。

CryptoQuant 的最新数据显示，大型比特币目前存款约占每小时资金流入的 45%，这一趋势自 10 月初以来一直在稳步增长。

这些不是零售规模的转账——这些是钱包集群，一次发送数千个比特币。

：CryptoQuant

从历史上看，大型矿床活动的增加与矿藏的分布有关，而不是与矿藏的聚集有关。

当主要参与者将代币转移到交易所时，他们通常是为了出售或重新平衡风险。

这一模式与比特币近期无法维持支撑位的情况相符：

10万美元失败 9.5万美元失败在今天的追回之前，9万美元曾短暂跌破。

CryptoQuant 图表中向上倾斜的趋势线表明，即使现货价格试图企稳，卖方压力也一直在稳步增加。

Glassnode的稳定币的流动还反映了另一个令人担忧的问题：USDT 正以一年多以来最快的速度之一离开交易所。

：Glassnode

当稳定币进入交易所时，它们会立即创造买方流动性。

他们搬走时，这表明：

需求降低现货购买力减弱流动性减少以吸收抛售压力更容易受到下行波动的影响

图表显示，整个 11 月都处于深红色区域，这表明此次反弹至 9 万美元以上并非由强劲的稳定币流入所支撑。

现货需求正在减弱——这与今年早些时候支撑比特币上涨的因素正好相反。

综合来看，这两个数据集描绘了一幅值得警惕的景象：

更多比特币正被发送到交易所（潜在卖家）。交易所中可用的 USDT 减少（买家减少）。此次反弹缺乏可持续趋势反转所特有的流动性特征。

比特币或许已经重新站上了 9 万美元的心理关口，但如果没有潜在资金流的转变，这波涨势可能会像之前的复苏尝试一样再次消退。

对于多头而言，目前需要关注的关键信号是：

大额外汇存款下降 USDT净流入转正 88,000美元至89,000美元上方形成更高低点

在这些因素出现之前，市场可能仍处于脆弱的平衡状态——只需一波强劲的抛售浪潮，价格就可能再次跌破 9 万美元。